公司公告

联系我们 Contact Us

传真:

电话:

邮箱:

地址:

您现在的位置: > 公司公告 >

中国中车:景气向上 城轨坚持高增长

作者: 时间:2017-11-24 来源:
摘要:我们以为高铁是新时代的 我国手刺 ;我国中车是全球规划最大、技能抢先的轨道交通配备供货商,必定程度上属于具有全球竞争力的 中心资产 。 高铁配备是我国 制造强国......

我们以为高铁是新时代的 我国手刺 ;我国中车是全球规划最大、技能抢先的轨道交通配备供货商,必定程度上属于具有全球竞争力的 中心资产 。

高铁配备是我国 制造强国 、 一带一路 一张靓丽手刺。我国将 加快建设制造强国,加快开展先进制造业 。高铁、移动付出、共享单车、网购,被称为我国 新四大发明 。高铁是建设 交通强国 重要组成部分。高铁配备为《我国制造2025》的重点开展范畴、 一带一路 走出去的代表。

高铁当选施行制造强国战略定见。工信部等16部分近来印发《关于发挥民间出资效果推进施行制造强国战略的辅导定见》,定见指出 加强与 一带一路 沿线国家的经贸合作,支撑光伏、高铁等具有国际竞争力的优势产业 。

轨交配备:2018-2020年景气向上!铁路投产新线有望集中开释。我们以为铁路投产新线在度过2016-2017年低点后,有望在2018-2020年集中开释,完成8000公里/年投产水平,较2016-2017两年年均水平进步196%。

城轨地铁配备:景气度更高;城际铁路+多制式城轨织造国内轨交网络.城轨地铁:我们以为到2020年,城轨地铁车辆保有量估计将到达6600列,复合增速将超越24%,市场空间达1500亿元,年均390亿元左右。

一带一路促进我国轨交配备国际。我国高铁抢先国际,具明显本钱优势。全球超越3万公里高铁在建及规划路程,为我国高铁供给宽广市场空间。

我国中车:第3季度单季业绩增速转正,增长15%。3季报业绩降幅持续收窄。公司2017年前3季度完成收入1407亿元,同比下降4%;完成归母净利润68亿元,同比下降9%,降幅较半年报明显收窄。分季度看,2017年前3季度单季归母净利润增速分别为:-42.05%、-10.20%,15.21%。

我国中车:高铁动车组交付趋势向好,城轨坚持高增长。前3季度动车组业务收入355亿元,下降34.4%,其中单季奉献收入为72亿、135亿,137亿元,出现逐渐恢复趋势,我们以为跟着中铁总动车投标逐渐恢复,动车交付趋势向好。城轨业务收入213亿元,增长37.63%,坚持高增长趋势。前3季度机车、客车、货车收入分别为150亿、33亿、186亿元,同比增长77%、60%、200%。

出资建议:估计公司2017-2019年净利润分为114/137/156亿元,PE分别为28/24/21倍,保持 增持 评级。

危险提示:动车组投标低于预期; 一带一路 和高铁出海落地低于预期;铁路新线投产低于预期;新产业、现代服务业开展低于预期。

(中心)